3分鐘了解什麼是BTFP？BTFP的創建原因？

什麼是BTFP？

BTFP 是 Bank Term Funding Program 的縮寫，中文意思為銀行定期融資計劃，主要是向銀行、儲蓄協會、信用合作社和其他符合條件的存款機構，以抵押美國公債、機構債務和抵押支持證券、以及其他合格資產作為抵押品，提供長達一年的貸款。

這些資產將按面值估值，BTFP 將成為針對高質量證券的額外流動性來源，消除銀行及機構在壓力時快速出售這些證券。

為什麼要創建BTFP？

銀行定期融資計劃 (BTFP) 是美聯儲於2023 年 3 月創建的一項緊急貸款計劃，旨在為美國存款機構提供緊急流動性。它的成立是為了應對 矽谷銀行(Silicon Valley Bank)的突然倒閉，這是自 2008 年金融危機以來最大規模的銀行倒閉事件。

矽谷銀行(SVB)會突然倒閉的主要原因，是因銀行現金不足，無法因應存款人的提款，進而賣出手中由美國公債和不動產抵押貸款證券（MBS）組成的可銷售證券（AFS）增加現金比例，這些證券因為FED聯準會快速升息的緣故，造成了高額的跌價損失，此一舉動，又因Twitter等社群媒體的散播效應，造成了銀行擠兌(Bank Run)，矽谷銀行(SVB)因無法支應一瞬間存款人的巨額提款需求，因此宣布倒閉。

此一事件發生後，美國政府馬上於2023/3/12宣布銀行定期融資計劃 (BTFP)，旨在通過向符合條件的機構提供額外資金，來幫助確保銀行有能力，滿足所有存款人的需求，從而支持美國企業和家庭等存款人，避免銀行擠兌(Bank Run)效應持續擴散。

BTFP的規則?

• 借款人資格：美國銀行。
• 利率：一年隔夜指數掉期利率加上 10 個基點(0.1%)；利率將在貸款發放之日起保持不變。利率將每天更新並發佈在美聯儲貼現窗口網站上。
• 抵押品估值：抵押品估值將為票面價值，保證金將為票面價值的 100%。
• 貸款期限：最長1年的貸款期限。
• 計劃持續時間：到 2024 年 3 月 11 日。

BTFP的影響？

1. 增加銀行一年的流動性。
2. 減少中小型銀行擠兌(Bank run)擴散。
3. 保護美國銀行。
4. 銀行財報中，美國公債相關債務未實現損益多了一年的緩衝，避免短期金融風暴。

即使BTFP提供了銀行的流動性，但是美國只針對美國銀行提供這樣的計畫，不過必須要注意，如果是非美國認可的銀行或機構，就還是存在銀行擠兌(Bank Run)的風險。

此外，此舉其實是變相的QE，雖然FED美聯儲並不是真的有進行購債的動作，但是美國的資產負債表確實因為BTFP計畫增加了不少！

再者，美國公債債務即將抵達上限，要從哪裡生出錢給銀行呢？如果美國公債因為債務上限問題而違約，恐怕對於美國公債的信用，會有更深沉的影響！

G股團長的看法