價值投資之父-葛拉漢如何致富?投資致富必看第1本書-【智慧型股票投資人】

很多投資人在投資之前,常常不曉得自己買的股票是什麼?又因受到某種信心上的加持,借錢融資重壓單一個股,但在遇到股災後,往往從此之後,就與投資說再見,如果你不想成為那樣的人,或者你正在面臨虧損,不曉得該如何走下一步時,我強烈建議你看看這本,價值型投資之父,葛拉漢所著作的-「智慧型股票投資人」!

葛拉漢是誰?

葛拉漢出生於1984年5月9日,他出生在倫敦,當時的他名叫班傑明●葛洛斯包姆,他的父親是一名瓷器餐具的經銷商,在葛拉漢一歲的時候,他們舉家搬到了紐約,起初他們家的生活非常的優沃,家裡有一名女傭、一名廚師、還一位法國的女管家,住在紐約非常高級的地段,但葛拉漢的父親在1903年去世了,那時候的葛拉漢只有19歲,他們家的瓷器生意也變得搖搖欲墜。

Graham-Mother

因此,他們一家人的生活逐漸陷入了困頓,葛拉漢的母親,為了要讓他們家的生活費有著落,把自己家變成了廉價的科技公寓,然後為了要賺更多的錢,甚至借錢來做股票的保證金交易,就是類似期貨以及選擇權的高槓桿交易,而他母親的本錢,在1907年的大崩盤時,全部都輸光了,在葛拉漢的餘生中,有時還是會回想起,他母親到銀行兌現支票的時候,聽到銀行櫃員用履帶侮辱的口氣說:「哎,他媽媽的信用能值5元嗎?」

Graham-reject

幸運的是,葛拉漢獲得了哥倫比亞大學的獎學金,而他的才華也在那裡開花結果了,1914年,葛拉漢以全班第二名的成績畢業,在他的最後一個學期,哥倫比亞大學有三個系所,英語系、哲學系、還有數學系,全都邀請他擔任教職,當時的他只有20歲,然而葛拉漢並沒有留下來教書,他去哪裡了?他决定到華爾街來闖蕩!

一開始,他到一家債券交易公司擔任營業員,之後成為一名分析師,不久之後他就開始和合夥人,經營自己的合夥投資生意,葛拉漢後來成了股票大師,她觀察非常細微,甚至可以說是拿顯微鏡仔細專研每一檔股票,而在1929年到1932年的大蕭條期間,儘管葛拉漢的虧損接近70%,但他還是安然的度過這一關,並在大多頭市場的起始底部,大量收購廉價的股票,從而獲得了大量的財富。

Graham-profit

從1936年直到1956年,他退休為止的這20年期間,他的公司年獲利至少14.7%,相對股票市場,在這一整段期間的整體獲利只有12.2%,這樣的成績,堪稱華爾街有史以來,最佳的長期收益率之一,葛拉漢是如何做到的呢?

他憑著過人的智慧,敏銳的判斷力,再加上豐富的經驗,建立一套自己的核心原則,也因此,他不但是巴菲特的啟蒙導師,更有價值投資之父的稱號。

你是在投資還是投機?

葛拉漢對於投資還是投機,在這本書上做了相當多的闡述,如果你一買進股票就想著明天會漲,想必你是沒有什麼根據,只憑直覺去買進,賭他明天會漲或是會跌,這就好像是擲硬幣,賭他會正面還是反面一樣,賺錢就像是在碰運氣,而當收盤的鐘聲響起,無論當天市場的行情為何,只有你的證券營業員及證交所會歡呼,因為無論你是否會賺到錢,他們都會因為你的頻繁交易賺錢!你花越多的時間參與投機、做當沖,除了損失你的時間,損失你累積財富的機會,同時也增加了別人賺錢的機會。

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葛拉漢對投資的定義非常清楚,「投資操作必須以深入分析為基礎,確保本金的安全,以獲得適當的報酬」。

老人應該投資低風險的商品?

很多人認為年輕人比較愛冒險,較適合投資高風險商品,如期貨、選擇權或當沖交易,但是葛拉漢卻完全顛覆這個想法,年輕人因為才剛起步,能承擔的風險有限,很多錢是輸不起的,更不應該投資高風險的商品,如果真的要投資高風險商品,應該是等到自己已經生活無虞,擁有極大的被動收入,才可以用閒錢去操作高風險商品。

只投資自己國內的市場?

Multiple-configuration

你應該聽過一句諺語,不要把雞蛋放在同一個籃子,有些投資人認為,自己已經做好了分散投資,買了護國神山台積電、買了聯電,又買了半導體ETF,但實際上他買的,都是同個產業的股票,漲的時候一起漲,跌的時候也一起跌,根本沒有達到分散風險的效果,要達到分散投資,應該要買進不同產業的股票或基金,葛拉漢更提出,除了自己國家的股票,不妨將自己的資金,投入不同國家的市場,這樣在自己國家的股票處在高檔時,才不會暴露過多的風險!

如何做到不會虧損?

作為一位投資人,在投資過程中,虧損無可避免,也無法預防,但作為一位智慧型投資者,你必須確保自己永遠不會失去大部分或全部的資金。

什麼是安全邊際?

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葛拉漢特別提了「安全邊際」這一詞來呼籲讀者,避免購買價格過高的股票,就可以大大降低大幅虧損的機率,而最大的風險,其實是投資人自己,時時刻刻要提醒自己,照照鏡子,如果投資錯了,我該做什麼決策?時時回顧自己的投資過程,當作錯時,虧損的感受是如何?會全部砍掉,還是分批買進,繼續買進更多?或者多元化投資,降低風險?更具體一點來說,智慧型投資者,絕對不能只關注分析有沒有正確,還必須在出錯時,能承受得了損失。

Decision-when-loss

儘管每個人在投資時都可能虧損,只要你能夠控管資金,做好資產配置及多元投資,你就能對錯誤的後果加以控制。

總結

Graham-Buffett

「智慧型股票投資人」這本書是價值投資之父葛拉漢的經典著作,亦是股神巴菲特認為在投資議題上,最好的一本著作,整本書給了我們幾個重大觀念:

一、深入研究你的投資

如果你沒有時間,你不如直接買一籃子的股票基金,如果你要買一檔股票,請務必花時間好好了解它,不要只因為你熟悉它就買它。

二、將你的投資多元化

投資多元化除了不要是相同產業,還可以是各國的市場,雖然這麼做可能讓你錯失賺大錢的機會,但是卻能讓你度過一次又一次的股災。

三、遵守安全邊際

葛拉漢的投資生涯期間,遭遇了經濟大蕭條及世界大戰,雖然他損益曾來到接近70%,但因為他嚴守安全邊際的行為,才能戰勝自己的恐慌情緒,安然度過虧損,並獲得自己應有的獲利,總體而言,這本書是金睿認為,在遇到股災之前最適合閱讀的書,在全球已經銷售超過100萬冊,我強烈建議想要成為智慧型投資人的你,一定要閱讀這本書,你的財富才會長長久久!

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