上週星期五美國非農數據很好，但美股出現暴跌665點，是準備崩盤了嗎？以下提出筆者對於總經面的見解。

首先來談談美國非農數據如此強勁，為何會突然大跌？

筆者認為最重要的原因在於公債殖利率的飆升。

從上圖可以清楚給投資朋友們一個重要觀念，當債券殖利率曲線呈現負斜率時(如上圖b)，通常是股市過熱的前兆，通常過了1~2年將會出現大崩盤，那麼此時的美國，有出現這樣負斜率的情形嗎？

投資朋友看到上圖殖利率曲線(粉紅色線為目前美國公債殖利率)，並沒有出現負斜率的情形，而是債券殖利率走高，代表投資人大賣債券的情形，而特別看到10 年期美債殖利率升破 2.7%，怎麼會在此時出現股票大跌的情形呢？

投資朋友要知道，一般來說，大部分人除了銀行的投資工具，就是債券或者股票，而債券利率會隨著債券的價格下跌而上漲(如上圖)，一般大空頭的前兆，除了經濟衰退以外，長期債券殖利率下降，都是大空頭的前兆，但此時卻是長期債券價格大跌導致短、長期債券利率上升，也就是投資人大賣債券，照理來說股市應該會持續向上，上星期五卻出現了反常的股債大跌的情形。

而一般在判斷美國大空頭的前兆，主要是用2年期債券殖利率與10年期債券殖利率相減，如果是出現負值，才會出現很大的崩盤走勢，如2000年與2008年，長短天期利差轉負都可以看到崩盤的前兆，此時卻沒有，到底是怎麼回事？

此次的大跌，是股、債一起大跌，有沒有可能會股、債同時大跌呢？

有，基本上，要股、債一起大跌，有以下四種情形：

1. 人們對於整體金融系統失去信心=>現金為王
2. 發生貨幣危機
3. 世界大戰
4. 快速上升的通貨膨脹

而目前最有可能導致長期股、債都大跌的情形，是通貨膨脹 (利率) 的快速上升，而2018美國聯準會可能升息4碼的消息一出，就導致了上周的股、債大跌現象。

那麼準備崩盤了嗎？

筆者認為，目前美股在經濟條件如此強勁的前提下，崩盤的機率其實相當相當小，但要出現像是1987年的大修正(如上圖)是可能會出現的，有興趣的投資朋友可以自己google”黑色星期一”，而全球股市除了美國沒出現像樣的修正以外，各國在上漲的過程都有修正，因此，短期上，筆者認為美國是有機率修正到半年線約23629的位置，之後再陸續走高，而台股也有可能被美國的大修正所影響，但是要到大崩盤，倒是還不至於，這個筆者在過去的總經與期權籌碼分析都有提過，這邊不再闡述，而在修正的時間，正好是檢視自己持股的時候，汰弱留強，才能夠持盈保泰。